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大普微（301666.SZ）2026年上半年营收47.22亿元、归母净利润13.34亿元，同比分别增长531.17%和477.08%，业绩实现从亏损到盈利的关键跨越。其高增长源于AI算力基建驱动下企业级SSD需求爆发，叠加PCIe 5.0等自研产品放量、全栈技术突破及头部客户广泛导入。
文章探讨Agent时代AI硬件投资逻辑的转变：从追求单点性能指标（如tokens/s）转向系统级价值，核心在于能否以合理成本部署接近万亿参数的大模型。重点分析大模型推理ASIC、AI SSD及新型内存层级（HBM/HBF/CXL）如何协同降低有效Token成本，并强调编译器、Runtime和生态整合对技术商业化的决定性作用。
文章探讨AI Agent兴起对存储架构的深刻重构，指出SSD正从被动存储设备演变为具备加密、压缩、索引、记忆维护等近数据处理能力的功能型基础设施；HBM、HBF、DRAM与SSD的价值边界被重新划分，形成按热度、可变性与生命周期协同的分层体系；产业正沿SSD功能化、存储节点化、内存层级重组三条路径演进。
花旗维持闪迪“买入”评级并给出2500美元目标价，核心依据是其与云厂商签订的长期合同覆盖未来两年大部分NAND出货量，带来约940亿美元最低收入承诺及高毛利保障；尽管财报强劲但股价下跌，反映市场担忧AI驱动的NAND价格涨幅放缓及高利润可持续性；花旗认为长期合同叠加数据中心AI推理需求增长，可支撑更高估值。
摩根士丹利援引TSR数据预测，2026年数据中心企业级SSD出货容量将达525EB（同比翻倍），近线HDD达1845EB（同比增30.4%）；增长主要源于AI和云工作负载驱动的高容量产品渗透提升，但近线HDD受磁头供应与测试产能制约，供给面临实际瓶颈。
Kioxia一季度非GAAP营业利润率达75%，二季度指引接近80%，主要受益于数据中心SSD涨价和AI相关需求增长；摩根大通据此将目标价大幅上调至15.5万日元，并认可其高利润率、回购计划及长期协议带来的盈利稳定性提升，但警示AI需求兑现与行业供给过剩风险。
铠侠在北上K2工厂启动BiCS-10 3D NAND量产，推出1Tb TLC样品，主攻企业级与AI数据中心SSD；接口速度提升至4.8Gb/s，位密度与能效显著优化，但短期盈利仍依赖BiCS-8放量；摩根士丹利维持‘超配’评级，目标价隐含约32%上行空间，核心取决于客户认证、K2产线爬坡及AI存储份额兑现。
花旗大幅上调铠侠控股目标价至140,000日元，核心依据是NAND闪存持续短缺、AI及云厂商驱动企业级SSD需求强劲、长期采购协议提升盈利可见性，预期高利润率可持续至2027年，但维持‘高风险’评级，强调供给释放、客户需求波动及汇率等潜在风险。
文章分析AI推理时代HBM、DRAM和NAND SSD能否摆脱传统半导体周期性，指出HBM因结构性指数需求增长与快速技术迭代基本摆脱周期，DRAM受益于AI服务器与Agent架构带来的巨量内存需求，缺口将持续至少五年，NAND SSD则依托多源结构性增长（KV缓存卸载、AI视频、Sandbox隔离等）维持长期景气。
铠侠年报显示存储行业进入超级周期，苹果订单暴增58%反映消费端涨价与提前备货，原材料库存激增印证产业链对SSD用DRAM紧缺的预期，资本开支转向BiCS-8等前道设备投资，凸显NAND技术量产加速布局。
联芸科技上市仅一年半即启动20.62亿元定增，聚焦数据中心与智能终端的新一代SSD主控芯片研发，旨在突破PCIe Gen6、UFS 5.0等高端技术，应对AI驱动的存储需求爆发、客户自研主控加剧竞争及IPO募资未充分使用的现实压力。
美光高管指出AI推理对内存需求呈爆炸式增长，核心瓶颈在于KV缓存所需的海量、高速内存；HBM4与245TB SSD是关键突破方向；全球五座晶圆厂同步建设仍难跟上需求，内存已成为支撑AI推理与训练的战略性基础设施。
苹果团队提出“简单自蒸馏”（SSD）方法，通过高温采样与截断从大模型自身生成数据并直接用于监督微调，无需强化学习、教师模型或代码执行验证，在Qwen和Llama系列多个模型上显著提升代码生成能力，尤其在高难度任务中pass@1提升达30.4%，核心机制是重塑模型token概率分布以兼顾精度与探索。
